从预亏股中寻找业绩拐点机会

        近期A股市场宽幅震荡，主流板块重心下移，在一定程度上干扰了投资者的操作思路，似乎表明A股市场的投资机会并不多。但实际上，在大盘下跌过程中，一批2006年业绩预亏股反而在量能的堆积下反复活跃，比如郴电国际、双环科技、永安林业等，难道业绩预亏股也能够跑出潜力股？

动态角度把握业绩预亏股
    
        近期业绩预亏股明显活跃，分析人士认为这是利空出尽后的一次反弹行情，言下之意就是这并非主流行情，不会产生出较大的投资机会。但是，上市公司的业绩变化是动态的，2006年业绩预亏或者巨亏，并不代表这些上市公司在2007年不会出现改善。但主导业务盈利能力尚可，借助于2006年清产核资的力量，2007年有望出现业绩大幅增长。如轻纺城，其控股股东在股改过程中就承诺07年、08年净利润达到1亿元、1.5亿元，否则追送1亿元，类似的公司还有不少。
    
        目前，A股市场制度变迁效应正在显现出来，一是股改过后，控股股东对上市公司的定位可能会存在着极大的改变，有望堵住上市公司的利润漏洞，实现利润的增长。
    
        二是股改后股权激励机制等制度的推出，也有利于上市公司业绩的改善。一旦股权激励机制到位，上市公司高管的利益将与上市公司净利润以及二级市场股价息息相关，可望助上市公司走出业绩低谷。这些因素的存在，使得上市公司业绩在2006年业绩亏损或下降往往会成为2007年业绩拐点的基础。笔者建议投资者可从动态的角度看待2006年业绩预亏、预警或业绩下滑的个股。

关注两类业绩预亏股
    
        业绩预亏股其实包括着两大类，一类是主导产品的盈利前景不佳，或者主导产品竞争激烈，从而导致上市公司在06年的净利润出现预亏，此类个股的二级市场走势需要警惕。另一类则是主导产品的竞争力尚可，且存在着基本面的亮点或股改过程中的业绩承诺等市场面的亮点。
    
        有两类预亏股值得积极关注，一是费用、成本的降低所带来的净利润增长的预期，较为典型的有双环科技、厦华电子等个股。二是基本面具有亮点，尤其是具有资源优势的个股，比如马龙产业，虽然业绩亏损，但由于拥有磷矿资源优势以及重组预期，07年的业绩也有乐观的预期。
 
        还有，永安林业拥有180余万亩森林资源，原木价格持续上涨，资源优势赋予该股极强的业绩增长预期。类似个股尚有彬电国际、金果实业、中新药业、轻纺城等。其中郴电国际的优势在于供用电业务的垄断优势所带来的业绩拐点预期，而轻纺城则在于股改的业绩承诺以及黄酒业务的快速增长预期，前景相对乐观。