对经济泡沫我们该时刻警惕

        据香港《文汇报》报道，中国人民银行行长周小川在瑞士出席G10央行行长会议时表示，中国股市的泡沫令人担忧，中国人民银行正监控资产价格以及通货膨胀。（5月8日《中国新闻网》消息）
   
        面对中国股市，1997年令东南亚国家闻风丧胆的“量子基金”的合伙人、国际著名的投资家和金融学教授詹姆斯·罗杰斯说：“我不是说市场不能继续上涨了，我只是说我不会在这样的市场环境下进行投资或是买股票。”当然，也有专家信誓旦旦地认为“中国正在经历前所未有的最为深刻的牛市”，但这个庞大而高潮得让人惊异的“牛市”和上个世纪90年代末中国出现的炒股风潮相比，中国股市的投资文化有过“深刻”的本质变化吗？大多数业余股民具备了足够的风险意识和投资理念吗？当日以数十万计的投资者涌入市场、当那么多人把退休养老的钱也拿来炒股、当股指在两年时间内上涨了近4倍、当整个市场的股票都在快速换手交易、当虚假信息泛滥内幕交易盛行……中国股市的疯狂早就不是需要争论的问题了，只不过央行行长周小川为我们以决策层的隐忧捅破了不少利益集团忌讳的窗户纸。
   
        时间从来不是让股民成熟的利器，唯有体制与市场。中国以股市为代表的资本市场现在正处于一个上升期，每个人不管怎样都在歇斯底里地购买股票、买基金等等，但谁也不知道买入后的风险多大、如何规避。股市中最重要的基准是股价与每股盈利之比（即市盈率）和股价与每股账面价值之比（即市净率），而2006年11月底中国市盈率就超过25倍，这和上市公司收入的质量存在着惊人的落差，这种落差一旦“落地”，就是泡沫破灭的一天，而大面积中小投资者的经济创伤就可能内化为底线上的矛盾与绝望。我们需要时刻对资本市场泡沫保持警惕，一是要尽量减少总体的流动性，二是要切实降低风险偏好。当中国经济变得完全具有弹性的时候，当中国的资本市场成熟规范、投资者心理成长起来的时候，我们才可能对泡沫满不在乎。