本报独家专访云南国资期货研发部经理滕海云先生
次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、全球主要股市市值缩水、欧元英镑汇率破位下降、美欧日央行接连注资……近来，一场由美国次贷危机引发的风暴，犹如被打开的潘多拉魔盒，正以人们始料未及的凶猛方式继续蔓延。 面对次级债对世界资本市场大范围的影响，本报独家专访了云南国资期货的研发部经理滕海云先生，滕经理对国内期货市场及A股市场有着许多自己独到的见解，就本次次级债事件对A股的影响程度，滕经理发表了一些看法。
新报：您能谈一谈次级债对世界资本市场的影响程度吗？
滕经理：美国次级债危机出现了全面恶化的趋势，对全球股市、期市形成了猛烈的冲击，道·琼斯工业股票指数前日盘中最大下跌为500多点，收盘前才出现大举反弹，不仅全球股市持续下跌，而且国际商品价格也同时全线暴跌，伦敦铜、美黄金等出现少有的大跌。全美最大商业抵押贷款公司因股价暴跌，面临破产，使得美国和欧洲中央银行紧急注资金融系统，以缓解危机。亚洲市场也没有逃脱被牵连的命运，韩国、新加坡和台湾地区等股市大幅下跌，次级债危机已经出现债市、股市、现货市场等市场的恶性循环。
新报：有人认为中国股市相对封闭，次级债的风波不会对市场有较大的影响，您是如何看待这个问题的？
滕经理：虽然中国股市相对封闭，而且有着自己的独立走势，但随着与国际市场的联系加强，A股市场不可能独善其身，就拿香港股市来说，同样随国际股市出现了大幅波动，周五港股盘中一度大跌1000多点，也是在尾市才大举反弹，下跌了近300点，这几天跌幅高达3000多点。
国企股备受沽压，这反映在A股上就是许多A+H的公司会有同步的动作，周五马钢、江铜A股同步大跌就是例子，如果再扩散到其他大盘股上，对指数的影响不会小，而期货市场沪铜等品种的跌停，也会连累A股的有色金属板块的许多股票，这样负面的作用也不小。
当然，由于国内场外资金雄厚，指数出现港股那样的连续大跌的可能性不大，不过，连续上涨的态势将会被遏制，投资者别忽视了次级债的阶段性影响，或许是小涟漪，或许也是大波浪，对这事件应有较高的重视。
新报：我们发现近期认沽权证比较活跃，如果市场如您所说指数会调整，那么认沽权证是不是还可以继续关注呢？
滕经理：对于认沽权证这个品种，我认为还是有交易的优势，关键是投资者如何去认识它，许多投资者把它当作股票一样操作，这是不好的。众所周知，认沽权证有时间限制，目前市场上的认沽权证几乎没有价值，存在的也就是时间价值，股民操作应充分利用其价格的波动性以及交易T+0的优势。对于投入的资金，也要充分考虑自己的承受能力，不要像赌博一样押大小，要有高超的投资技巧和严格的保护措施，如果不是短线高手，请勿参与。
新报：在不知次级债对A股市场影响有多大的情况下，投资者该如何应对呢？
滕经理：我认为应从4个方面来应对，1、看到：投资者首先要发现当前大环境的这一情况，不要只留心自己的股票。2、认识：要充分了解次级债对市场的影响在什么方面、什么程度。3、观察：观察次级债对市场的改变是什么，改变的力度有多大，是不是会出现逆转。4、行动：如果市场确实已经发生了较大的变化，投资者就应该采取相应的保护措施了。
不过，目前并不是悲观的时候，如果投资者自己对市场的把控较好的话，也没有必要紧张，但是对于缺乏投资技能的股民，不如去买基金，毕竟机构投资者能很好地把握市场的动向，能为投资者做到资本的增值保值。
▲9日美国纽约股市全线大幅下挫，其中道·琼斯指数狂跌387.18点。受其影响，10日亚太地区主要股市普遍大幅下跌。
□ 链接什么是次级债危机？
了解次级债危机，先要了解次级按揭。所谓次级按揭，是指美国向信用分数较低、收入证明缺失、负债较重的人提供住房贷款。贷款人可以在没有资金的情况下购房，仅需声明其收入情况，无需提供任何有关偿还能力的证明。 美国次级按揭客户的偿付保障不是建立在客户本身的还款能力基础上，而是建立在房价不断上涨的假设之上。在房市火爆的时候，银行可以借此获得高额利息收入而不必担心风险；但如果房市低迷，利率上升，客户们的负担将逐步加重。当这种负担到了极限时，大量违约客户出现，不再支付贷款，造成坏账。此时，次级债危机就产生了。（金融界）
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