招商安泰基金：投资需要的不是爆发力而是耐力

    “我的投资哲学是不争第一，跑得太快必然要冒很大的风险。”招商安泰股票基金经理游海表示，“因为要获得较高的超额收益，一定要偏重某些行业或个股，过于集中的投资，必然隐藏风险。”
 
    在游海看来，投资是一场马拉松赛，需要的不是爆发力而是耐力。“基金经理不能太关注短期业绩，如果能做到三年业绩都在中等偏上，三年业绩排名一定靠前，国外成熟市场对基金经理的考查，就更注重三年或三年以上的业绩。”
   
    游海的投资准则有两条：第一是不看大盘不预测市场走势，专心自下而上精选股票；第二，永远投资有持续成长性与核心竞争力的公司。
 
    “我喜欢稳定性较强的公司，因此较喜欢消费品、金融类公司。”在游海的投资组合中，业绩持续增长的公司是主流，受益于人民币升值的公司、业绩出现拐点的公司、资产注入的公司则属于配置性资产。
   
    “我们的投资主线是业绩增长，业绩出现拐点的公司如果估值够低的话，可以作一些配置，但比例不大。对人民币升值这样的长期主题会介入，但对一些没有实质的业绩支撑的热点，我们不会去参与炒作，比如奥运概念之类的短期热点，就不是我们关注的重点。”
   
    长期以来，游海一直在作周期性行业的研究，他感触最深的是，不能看上市公司一时的业绩，而应该看其持续的增长性，看其是否具有核心竞争力。“如果公司的业绩提升来自于外部环境，不是来自于核心竞争力，就要高度警惕，不能给予高估值。”游海关注的第二个重点是管理层。
   
    游海表示，如果过滤掉各种市场噪声，化繁为简，就会发现投资实际上没这么复杂。“说到底，投资是一件很单纯的事情，就是发现一个公司的价值去投资，分享公司成长带来的收益。”