备受关注的“大中并购案”，就在此前短短数天之内上演了一出“乾坤大逆转”。国美电器总裁陈晓在12月16日召开的“国美电器全面托管大中电器”的全国新闻发布会上宣布，以36.5亿元曲线收购大中，而在此前9个多月的时间里收购主角还一直是苏宁。
大中电器在全国有61家店
曲线收购 “一石三鸟”
据国美电器总裁陈晓介绍，此次收购将主要通过国美旗下附属公司天津咨询通过兴业银行北京分行向其战略伙伴战圣投资提供36亿元贷款，由战圣公司用来收购大中电器的全部注册资本，之后国美再从战圣处取得大中的托管权和收购权。国美贷款期限一年，期间“战圣”还要向国美按6.561%年利率付息。
国美电器新闻发言人何阳青表示，这是一个过渡性安排，主要是考虑到股东和投资者的安全和利益。其次是考虑到大中希望尽快完成收购的需求。如直接收购大中，还需时间以备相关部门审批程序。
对于国美通过第三方的方式收购大中，业内人士分析说有3大好处：一是为了节省审批时间。国美作为香港上市公司，如果收购内地公司，报批程序繁杂且面临着巨大的未知数。二是规避了整合风险。36亿元是一笔巨大资金，但在国美账面上只是一笔应收账款，无论大中未来整合如何国美仍可进退自如。第三，满足了大中提出的“尽快套现”的条件。
陈晓透露，完全以现金收购，是卖方的“核心条款”之一。国美在9月份融资的65亿元未用完，从资金的角度来讲完全不会构成压力。
国美托管大中 看中未来价值
大中电器20多年来精耕细作于北京，同时也向华北区域发展。目前大中电器在全国拥有81家门店，全年销售额为87亿元人民币。
国美集团常务副总裁王俊州指出，国美电器此次全面托管大中电器，更看中的是大中电器在北京市场的战略性地位和未来的发展价值。
帕勒咨询资深董事罗清启分析，面对已经饱和的北京家电市场，采取继续开店扩张的方式将会导致成本增加，是社会资源的浪费。在这种背景下，采取托管的方式，在不大量增加门店的前提下，整合后台优势，提高供应链效率，优化成本，增强前端差异化经营，不仅有利于供应商，更有利于消费者。因此，国美托管大中将促使北京家电连锁市场进入一个更为健康的发展期。
