[激荡2007盘点·理财宝典] 暴衰五次券商多误判若

http://www.shxb.net [2007-12-26 10:46:40] 除署名外由和讯独家供稿进入论坛

    2007年，是A股波澜壮阔的一年。沪市大盘从2700点起步，最高冲破6000点大关。今年K线图呈波浪式上升走势，其中经历了五次比较大的震荡，包括：2.27股灾、5.30暴跌、6.20至7.6大跌、10.16至10.26大跌、10.31至11.22大跌。

    针对这5次大跌，和讯选取了在大跌前一天的券商研究报告作为研究对象。统计显示，在风险临界点对大盘走势作出准确判断的券商并不多，对散户来说，并未起到预警的作用。

2007股市5次大跌谁在忽悠？

    2.27暴跌、5.30暴跌、6.20暴跌、10.16暴跌、10.31暴跌，今年股市迄今为止出现的5次暴跌让股民为风险付出了昂贵的学费。

    然而，作为为广大股民指点江山的各大券商的研投报告，为何在这5轮大跌中却屡屡出现判断完全错误的现象？

    较为明显的是在2.27暴跌中，竟然出现9家券商的预测完全错误。

    偶然一次的大势判断出现偏差，我们固然可以原谅，因为这些报告毕竟是人做出来的，而人毕竟不是神仙。但问题是，在屡次大跌前连续几次出现判断失误，并一路鼓吹上涨而诱导股民进场，我们为这样的失误实在难以再找到可以推辞的理由。

    回头看看，究竟有哪家预测错误的券商或者分析师勇敢站出来为自己的研判错误而导致股民受损向广大股民道歉过？

    没有。至少在目前尚未听说过。

    那么，我们提出的命题是：假设股民因为听信某家券商的研投报告而因为该报告判断完全错误导致自己受到损失时，谁来为股民的损失买单？

    当然，股市有风险，投资是要冒风险的。从这个角度看，券商的研究报告也不过是个参考而已。

    不过，中国的证券分析师都是取得资格的，倘若这个“资格”不能为股民带来正确的参考反而是误导的话，那么这个资格存在的意义就有待商榷了。

    当然，我们也不能一棍子打死所有的人，其实很多证券师的分析也常常有惊人之笔，在整个中国股市改革的进程中贡献不小。但我们看到的事实是，证券分析师的地位和公信力正在大幅度下降，这是个危险的信号。

    股民中有关证券分析师的流传版本是这么说的：如果分析师“强烈建议买进”，那他其实是在说，你“可以买入”；如果分析师告诉你“买进”，那他其实是在说，你应该“持有”；如果告诉你“持有”，你应该“观望”；如果告诉你“观望”，你应该“卖出”；如果分析师告诉你“卖出”，那他肯定是个新分析师，因为老分析师不会说这个词。

    另外据说证券研究界还有个心照不宣的惯例：为了维护与机构客户、上市公司的关系，分析师纵然认识到某只股票严重高估，也不给或尽量少给“减持”和“卖出”建议。

    我不知道这个惯例是不是真的，倘若真是如此，那么估计类似带头大哥的事件肯定会重演。因为由政府颁发牌照的证券分析师难以树立威信，甚至不被股民所信任时，选择那些富实战经验、与庄家没有利益瓜葛的民间高手便会成为未来的主流。在全民炒股的潮流中，股民的信任必然会给一些没有“资格证照”的民间高手以非法攫利的机会，那个时候，股市所潜存的尴尬和危险已不言自明。

    所以，在我个人看来，重塑中国证券分析师的地位与公信力，应该是唯一出路。只不过，千万别出现数次大跌中屡说不中的现象，否则，重塑只能是句空话。本报评论员赵育兵

2.27暴跌：9家券商判断完全错误

    针对2.27暴跌前后两天（2月26日、27日），和讯选取了29家券商晨报作为研究对象。这29家券商研究报告中，只有13家券商对后市做出了短期、中期预测。其中，有9家券商对后市保持着完全乐观的态度，没有进行任何短期风险提示，判断完全错误，在29家券商当日的预测中仅有4家提出了预警。

完全错误的预测：联合证券

    2·26报告称：春节期间，中国人民银行决定自2007年2月25日起，上调存款类金融结构人民币存款准备金率0.5个百分点，至此一般存款机构法定准备金率已经上调到10%。和讯认为，此次调整仍在市场预期之内，对资本市场不会形成大的影响。

平安证券

    由于市场预期可能加息，这次调高准备金率好于市场预期，因此对节后市场不会产生太大影响。

    2·26报告中认为：尽管目前A股市场整体估值水平不低，但在乐观的经济预期和赚钱效益的作用下，市场已经是以资金推动为主的行情，市场热点将持续不断，建议投资者积极调整持股结构，以适应市场节奏变化。

国泰君安

    分析报告中对准备金率调整点评为：日渐寻常。证券市场对准备金率的调整已是“不以为然”，股市当日（指2.26）表现更是从小有负面反应转折到显著正面反应，究其缘由，或是预期中的更为严厉的加息手段未能兑现，市场如释重负所致。

    国投瑞信基金经理视角中认为，未来一段时间，仍将是市场不断追逐相关题材的阶段，而这也是造成市场短期存在不明朗走势的主要动因所在。当然和讯也认为，市场在春节后有可能受到赚钱效应的影响，短期继续出现资金推动型特征。

天相投顾

    报告中指出，在影响后市的政策面上，是春节前收市后央行第五次上调存款准备金率。对此市场已有普遍认识，而且从前期几次上调存款准备金率的反应来看，市场反应较为平淡，还不会构成实质性影响。