１月份CPI可能高达７% 加息仍有必要

     受美国次贷危机的传染，近期中国股市持续下跌，如今美国面临经济衰退的可能在不断加大，这将直接对我国出口造成严重影响。与此同时，自1月中旬以来，国内多个省份遭遇大规模雪情，迄今为止至少造成直接经济损失220.9亿元，GDP放缓的可能性已经非常大，国内投资需求增大。在此内忧外患的情况下，从紧的货币政策会不会重估？ 
    
     广东金融学院教授陆磊认为，中国经济的拐点已经来临，但目前还不是货币政策放松的最好时机，如果现在放松，将出现超贷。

二季度信贷
应该进入放松期
 
     根据中国经济运行的实际，中央经济工作会议宣布，今年要实施从紧的货币政策，而且实际操作已经开始，从1月25日起，存款准备金率再次调高0.5个百分点，达到15%。更重要的是，央行核定了2008年的信贷规模，并对各个银行下达了信贷规模的指导性计划，规定了各季度的投放比例和增长速度。
    
     从前期货币从紧政策具体的实施效果来看，并没有达到抑制通胀的效果，调控措施又有了两个新的演变：一是价格管制；二是汇率升值。而央行回收资金的力度也在加大，本月内，截至1月28日央行进行了7730亿元的正回购，共发行3050亿元央票，共回笼10780亿元。 
    
     广东金融学院教授陆磊认为，货币从紧主要调控目标是高企的CPI，预计1月份CPI仍将飞涨，从紧的货币政策第一季度还不能改变。一季度是每年信贷扩张最快速的时期，如果现在放松，将出现超贷，未来企业违约的可能增加，造成金融动荡。目前应该继续上调存款准备金率。其明确表示，二季度信贷应该进入放松时期，下调存款准备金率。反对继续加息，这将加大企业违约的可能性。

1月份CPI
可能高达7%
 
     1月中旬以来，中国南方大部分地区以及西北地区东部遭遇历史上罕见的持续大范围低温、雨雪和冰冻天气。受此恶劣天气影响，国内多数地区交通受阻，农副产品等物资供应紧张。对此，众多分析师认为，恶劣雨雪冰冻天气将加剧本已加速上涨的通胀压力，1月份CPI可能高达7%。 
    
     中信证券陈济军表示，春节临近，居民集中采购本身加大了对粮食、食品的需求，客观上会带动物价上涨，预计1月份CPI会达到6.5%。然而，受天气状况影响，多数地区交通受阻，使农副产品等物资供应更为紧张，在这种情况的影响下，1月份CPI可能会高达7%。
 
     中金公司哈继铭认为，恶劣的天气对生产活动、工业增加值及出口都会产生影响，从而使经济增速放缓，通胀压力加大，预计1月份的CPI达到7%以上的可能性很大。

加息仍有必要
下次可能2月
 
     中行最新一期的研究报告称，2008年1月物价上涨不容乐观。由于元旦及春节的因素以及我国遭遇大范围雪灾影响，食品类价格在1月份呈加速上涨的趋势，预计1月食品类CPI环比上涨幅度将达到5%，同比增长幅度将达19.3%。 
    
     报告认为此次上涨多为季节性和天气因素造成的，并不能改变长期通货膨胀水平将会逐步走低的趋势。食品类消费品价格可能在年中时趋于稳定,维持2008年我国CPI同比增长4.5%~4.8%的预期。 
    
     报告认为，利率上调原因在于控制通货膨胀预期，这也是央行多次在加息声明中明确表示的主要意图。今年上半年仍有2次左右加息的可能性。下次加息最有可能的时间窗口为2月份，而加息的具体方案很可能还是不对称的：即存款基准利率上调幅度大于相应期限贷款基准利率的上调幅度。据了解，为期两天的美联储货币政策会议（FOMC）自北京时间今日凌晨开始举行，议息结果将在北京时间今日凌晨3：15公布。降息已经成为市场公认的结果，而且最有可能降息50个基点。