加息空间有限6月概率为零

    持续走高的通货膨胀依然是支持加息的最有力的因素，衡量加息幅度一般有两种方法，2007年通货膨胀为4.8%，而第五次加息后，一年期存款基准利率为4.14%。两者有66个BP的加息空间。

    同时我们运用了类泰勒规则考察了通胀缺口，贷款、存款利率、产出缺口之间的关系，根据这种原则测算的2008年存贷款利率分别为4.58%、7.6%,以此来推算2008年的存款基准利率还有44个BP的加息空间。

    另一方面，美联储连续降息所造成的中美利差倒挂、加息的累积滞后效应、实体经济的承受能力等使央行加息更为谨慎。自从2007年美国次债危机发生以来，为了缓解危机，美国已经连续六次降息，其中今年1月份更是在美联储降息会议期间降息75个点，1月30日再次降息50BP，2月18日再次降息75BP，从5.25%降至2.25%，累计降幅已达300bp，因此造成了中美利差的倒挂189BP，这会进一步加剧人民币升值的预期，引起国际资本流入，这无疑是央行再次加息时必须考虑的因素之一。