中金报告：尚有30％下降空间

东方证券：下半年将重归理性

    东方证券表示，目前趋势的重压下市场难免短期低迷，对宏观不确定性有过度的担忧，将通胀视为牛市终结的原因是短视的，通过国际比较，A股在全球市场的吸引力不减，同时，目前市场流动性仍然充裕，股市资金的供求将取决于投资者的信心。下半年A股将逐步收复信心，重归理性。2008年A股市场应该享有的合理动态市盈率为25倍，对应上证综合指数点位为4200点。
    
    东方证券给出的下半年A股市场的投资策略：第一是选择对市场趋势敏感，同时盈利预期有望随市场转暖上调的行业，如金融行业中的保险、券商等行业。其次，选择纠正原先错误行业预判的资产定价，如钢铁、银行、石化等行业。第三，市场转暖之际，内需和成长的投资主题不变。建议标配连锁医药和食品饮料行业。
    
    点评：东方证券的报告一直被许多业内人士所认可，去年底东方认为“预计上证指数呈现倒V形走势，上证综指全年在4500-6000点区间波动，7、8月将是全年表现最好的月份。”虽然低点相差较远，但始终把市场调整的特征估计到了，对于行业“成品油、水、电等资源品价格偏低不利于资源节约型社会的建设，提价势在必行”也被兑现，而且，目前看来，铁矿石价格涨、钢价涨、农畜产品涨、通货膨胀保持在高位等等一一印证，在众多机构中保持清醒的认识很难得。 
    
    报告参考级别：☆☆☆☆☆


招商证券：沪指区间2700-3400点
    
    招商证券预计，多重因素约束下，下半年上证指数波动上限为3850点，下限为2500点，核心区间在2700－3400点。下半年重点关注一：能源和公用事业；二：日常消费品；三：软件、通信及设备。同时推出了“中国新动力组合”的十只股票：大族激光,置信电气，拓日新能，通化东宝，中兴通迅，西飞国际,荣信股份,烟台万华,同方股份，用友软件。
    
    点评：招商证券去年底提出的“万点论”至今仍记忆犹新，一季度也没有出现所谓的业绩浪，反倒让招商证券的报告成了笑料，经过今年上半年市场的打击之后，我们有理由相信招商证券对下半年的预测一定会更加趋于理性，明确观点始终比含糊要好得多，这份报告值得支持。
    
    报告参考级别：☆☆☆


申银万国：下半年先抑后扬
    
    申万研究所预测，下半年A股走势将先抑后扬，尤其在今年的四季度，中国将进入明显的通货膨胀缓解期，而经济增长速度将会加快，四季度前后股市收益率将有明显提高。申银万国建议，投资者在下半年可以关注三个投资机会。首先，如果紧缩信贷政策被严格执行，投资者应该买入出口部门产业，买入升值主题类行业，例如航空、造纸。其次，是放松物价管制带来的机会，其中石油、石化和电力行业最值得关注。第三，中国金融转型同样预示着中国资产的重新组合定位，因此资产注入和整体上市的机会也不容错过，交通运输、军工和煤炭行业的整合应该为投资者重点关注。
    
    点评：申万的观点保持一定的延续性，去年底提出“A股将震荡整理，年度投资收益率将明显下降，沪深300指数在4500点至7000点区间波动概率较大。”点位尽管差别较大，但能不因市场变化而轻易改变观点，难能可贵。
    
    报告参考级别：☆☆☆