进入8月以后，指数再次踏上“跌跌不休”的征程，市场又重现了今年3月、6月的单边下跌趋势，整个市场的估值水平也随之大幅降低，有数据显示，目前A股市场平均动态市盈率已跌破20倍，达到了18.65倍，这意味着虽然上证指数在2400点上方，但估值数据已经较2005年的1000点区域更低，这是否表明目前A股已经是建仓的良好时机？哪些股票后市具备良好的投资价值？
18倍市盈率
A股比美股还便宜
据沪深证券交易所披露的信息，截至8月11日，沪市A股平均市盈率为18.65倍，深市A股平均市盈率为21.3倍。而沪深300指数的平均市盈率更低，截至7月31日，沪深300指数的平均市盈率为14.95倍，平均市净率为2.43倍；其中，金融地产行业的平均市盈率为11.94倍，平均市净率为1.98倍。从历史上看，2001年沪指见2245点大顶时的平均市盈率是57.47倍；而2007年10月沪指见6124高点时的平均市盈率是44.49倍。与2005年6月6日股指跌破千点时的19.96倍相比，目前的估值水平显得更低。
再看国际上的一些成熟市场，A股的估值水平其实也不高，美国标普500指数的市盈率水平为25.85倍，远高于A股和沪深300成分股的水平。此外，描述主要成熟市场国家的摩根士丹利资本国际全球指数的平均市盈率水平为14.95倍，香港恒生指数的平均市盈率为13.24倍，国企指数的平均市盈率为15.11倍。日经指数的平均市盈率为16.06倍，考虑到2008年上市公司的业绩增长，A股动态市盈率水平与它们也十分接近。
与千点相似
是底部是山腰争不休
既然横向、纵向比较，以相对静态的数据来看，我们的A股市场已经进入低估值时代，当时1000点时铸就了后来两年的大行情，那么，目前估值数据比1000点时还要低，是不是可以认为，目前就是底部区域，战略建仓的机遇开始凸现？
银河证券的研究报告指出，今年以来的连续下跌使得A股成为国际主要国家中表现最差的市场，无论是成熟市场还是新兴市场，跌幅大多在20％以内，而上证指数跌幅高达45％，远高于同属于“金砖四国”的印度（-27％）、俄罗斯（－8.4％）和巴西（-7％）。考虑到中国经济和上市公司利润的持续高增长，目前的A股市场已具备投资价值，以金融、交通运输、能源、材料为代表的一批蓝筹股已经非常接近甚至低于港股价格。平安证券也持有相同的观点，认为当前市场估值进一步下行的风险，已经相当有限。
不过，国泰君安研究所等一些机构却持相反的看法，国泰君安研究所表示，纯粹从平均市盈率角度分析，当前的2500点估值等同于2005年的1000点水平。但如果因为这样就认为A股已无下跌空间的话，就错了。因为2005年的市场环境跟2008年截然不同，三大差异决定了当前的2500点不同于2005年的1000点。
首先是宏观经济背景，在CPI和GDP没有出现健康发展迹象之际，在国家没有明确放松货币信贷之时，千万不要轻言市场已经接近底部。其次是大小非解禁压力。截至7月底，“小非”持有的限售股已经累计解禁了56.4％，其中减持比例达43.51％。而大非减持不到两成，后市减持压力主要来自“大非”。第三点是新股IPO的大规模上市。市场的底部是哪里，根本无法预测，要关注导致市场下跌的因素何时消失，到那时或许才是大盘真正的底部。
>>社区热点
