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中国三季度整体经济状况将继续向好

来源:编辑:生活新报网 2017-10-10 09:36:46
 时至10月,各项经济数据的不俗表现昭示着中国三季度整体经济状况将继续向好。国家统计局国庆、中秋假期前夕(9月30日)公布的数据显示,中国采购经理人指数(PMI)从8月份的51.7%攀升到9月份的52.4%,创下2012年5月以来新高。这已是制造业PMI连续14个月高于50%,连续12个月保持在51%上方,大体上反映出中国的大公司与国企的健康状况。同时公布的中国9月非制造业商务活动指数为55.4%,创下2014年6月以来的最高点。

  9月份制造业的稳健表现与挖掘机指数的发展趋势如出一辙。2017年以来,素有基础建设行业活力晴雨表之称的“挖掘机销量”呈暴涨态势。据中国工程机械工业协会挖掘机分会数据,2017年上半年,26家主机制造企业全国挖掘机累计销量达70821台,同比增长110.3%,已经超过2016年全年销量。此外,2017年6月,挖掘机的施工时间也达到113.35小时,同比增长28%。从挖掘机的销售变动数据中能看出基础设施投资的空前增长。

  从另一个角度看,2017年国庆、中秋双节叠加形成的8天“超级假日”里凸显的巨大消费能量,也正是中国经济新的增长势头、雄厚消费潜力的厚积薄发而已。根据国家旅游局公开数据测算,10月1日至7日,全国共接待国内游客逾6.63亿人次,实现国内旅游收入达5494亿元。可以说,“超级假日”里消费市场的火爆,表明人们消费信心的增强,它是预示当前经济运行中新一轮消费增长期到来的强烈信号。今年7月,中国消费者信心指数攀升到114.6,创近10年来新高。去年,最终消费支出占GDP的比重为53.6%,对GDP增长的贡献率达到64.6%。

  综合多方面观察,中国经济运行中的亮点正日趋明显,新旧动能正有序转换。与此相印证的是,世界银行10月4日也上调2017年中国经济预期增速至6.7%,此前的预测值为6.5%。不过,正如央行货币政策委员会2017年第三季度例会日前在分析当前国内外经济金融形势时所指出,当前我国经济金融运行稳中向好,但面临的形势错综复杂。当前,相比于大型制造企业扩张步伐加快,小型私企却依然面临发展困境。较为密切地跟踪小型私企的财新中国制造业PMI显示,数据从8月的51.6%下降到9月份的51%。

  诚然,中国经济目前面临的问题都是系统性问题,调整和转型都

  不容易。中国经济在转型期存在的“空档”状态——产业转型升级尚未完成,新增长引擎仍未形成,市场化改革还在途中——这些都将成为中国经济持续稳定发展的风险。“十三五”和十九大周期内中国经济形势如何,很大程度上取决于市场化改革和政府改革的成效。这两大改革的关键都与政府有关,政府要逐步从市场竞争领域中撤出去,要让出更多市场给各类社会投资者,还要推动诸多领域的改革开放(如金融改革)。虽然十八届三中全会已经确立了市场决定资源配置的原则,但要实现这一点还需要不短的过程。未来对政府应该实行正面清单管理,即只有允许做的事情才去做;对市场则要实行负面清单管理,即法律没有禁止的都可以作为。

  不过,就目前而言,中国政府将会尽力保证经济增长的持续和稳定。近期政府部门推出的系列举措,也表明了稳定经济局势的要义。

  比如,近日央行再次启动“定向降准”政策工具。央行9月30日发布公告称,根据国务院部署,为支持金融机构发展普惠金融业务,对符合一定条件的商业银行实施定向降准政策。该政策并非全新政策,而是对现行定向降准制度的拓展和优化。此信号一出,市场马上表现出如同“久旱逢甘露”的情形。但是,本次定向降准并不会改变稳定中性的货币政策基调。

  综合分析,央行的货币政策框架在过去两年已经取得了阶段性成果,主要以制造流动性的结构性紧张来维持货币政策的独立性和可操作性,而目前还没有令央行放弃这一策略的理由出现。不过,面对当前潜在的资金面紧张,央行可能会在10月份加大针对流动性的操作,保持市场有足够的流动性,维持市场稳定。十九大期间尤其会如此。

  事实上,国内市场在几个方面都出现了“加息”效应:一是货币市场利率抬高;二是房地产市场利率出现定向加息;三是上调了短期逆回购利率;四是上调了6个月和1年MLF(中期借贷便利)操作利率,提升了中长期银行间融资成本。在全面强化金融监管的背景下,央行不会放松货币,同时也不会大幅紧缩。换言之,今年货币政策执行的关键就在于保持平衡。既要体现去杠杆,维持稳健中性,又不同于紧缩过度导致市场大跌。

  需要强调的是,虽然央行的新工具稳定了流动性,但从结果来看,这些新投资主要流向了基建领域和房地产。虽然在国家加大房地产市场调控、引导金融服务实体经济的背景下,信贷市场迎来业务结构转型,居民新增中长期贷款增速放缓,新增个人贷款中住房按揭贷款占比从去年上半年的91.43%下降至今年8月的41%,但是短期消费贷款却迎来了爆发性增长,住户部门短期贷款8月份占比达21.4%,而以往基本维持在10%以内。据统计,前8个月居民短期贷款新增高达1.28万亿元,是2016年全年居民短贷的两倍。在房贷业务缩水的情况下,银行有加快发力消费贷款等其他收益更高的零售业务的动力,对于部分消费贷款变相涌向房地产市场的风险需警惕。

  由此看来,现阶段金融体系仍然没有很好地为实体经济服务。中央提出的供给侧结构性改革除了调整一些过剩产能和过量库存,也应当进一步推动金融体系的改革,真正让金融体系服务于实体经济。

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